ווילליאַמס-סאָנאָמאַ און פיעסטאַ רעסטאָראַן גרופע

יולי פאָרשטעלונג רעקאַפּ

די מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס (+8.8%) אַוטפּערפאָרמד די S&P 500 (+5.5%) פון 7 יולי 2022 ביז 1 אויגוסט 2022 מיט 3.3%. דער בעסטער פּערפאָרמינג גרויס קאַפּ אַקציעס פארדינט 33% און די בעסטער פּערפאָרמינג קליין קאַפּ לאַגער איז געווען אַרויף 31%. קוילעלדיק, 27 פון די 40 מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500.

די מערסט געפערלעך סטאַקס (+7.9%) אַנדערפּערפאָרמד די S&P 500 (+.5.5%) ווי אַ קורץ פּאָרטפעל פון 7 יולי 2022 ביז 1 אויגוסט 2022 מיט 2.4%. די בעסטער פּערפאָרמינג גרויס קאַפּ קורץ לאַגער איז געפאלן מיט 12%, און די בעסטער פּערפאָרמינג קליין קאַפּ קורץ לאַגער איז געפאלן מיט 18%. קוילעלדיק, 14 פון די 36 מערסט געפערלעך סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500 ווי קורצע הייזלעך.

די מערסט אַטראַקטיוו / מערסט געפערלעך מאָדעל פּאָרטפאָוליאָוז אַוטפּערפאָרמד ווי אַן גלייַך-ווייטיד לאַנג / קורץ פּאָרטפעל מיט 0.9%.

פערצן נייַ סטאַקס געמאכט די מערסט אַטראַקטיוו רשימה דעם חודש, און דרייצן נייַ סטאַקס זענען אויך געפאלן אויף די מערסט געפערלעך רשימה. די מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס האָבן הויך און רייזינג קערט אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) און נידעריק פּרייַז צו עקאָנאָמיש בוך ווערט ריישיאָוז. רובֿ דאַנגעראָוס סטאַקס האָבן מיסלידינג פאַרדינסט און לאַנג אַפּרישייישאַן פּיריאַדז פון וווּקס ימפּלייז דורך זייער מאַרק וואַליויישאַנז.

מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס שטריך פֿאַר אויגוסט: ווילליאַמס-סאָנאָמאַ
ווסם

Williams-Sonoma איז די פיטשערד לאַגער פון אויגוסט ס מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס מאָדעל פּאָרטפעל.

ווילליאַמס-סאָנאָמאַ האט געוואקסן רעוועך מיט 8% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי און נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייער (NOPAT) מיט 16% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע צען יאָר. די NOPAT גרענעץ פון Williams-Sonoma איז געוואקסן פון 7% אין פינאַנציעל 2012 צו 14% איבער די טריילינג-צוועלף חדשים (TTM), בשעת די ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס געוואקסן פון 1.5 צו 2.8 אין דער זעלביקער צייט. רייזינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס פירן די פירמע 'ס צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) פון 11% אין 2012 צו 41% איבער די TTM.

פיגורע 1: רעוועך & נאָפּאַט זינט 2012

COVID-געטריבן אַקסעלעריישאַן פון עקאָממערסע און די אַרבעט-פון-היים גאַנג בוסץ די TTM NOPAT פון Williams-Sonoma ווי פילע פירמס. ווי דיטיילד אין מיין לעצטע באַריכט, איך גלויבן, אַז Williams-Sonoma ס שטאַרק אָמני-קאַנאַל אָפּעראַציע שטעלעס עס צו פאָרזעצן צו נעמען טיילן און אַוטפּערפאָרמז אפילו נאָך די COVID בוסט צו זיין געשעפט פיידז.

ווילליאַמס-סאָנאָמאַ איז ונדערוואַליוד

אין זיין קראַנט פּרייַז פון $ 155 / שער, WSM האט אַ פּרייַז-צו-עקאָנאָמיש בוך ווערט (PEBV) פאַרהעלטעניש פון 0.7. דער פאַרהעלטעניש מיטל אַז דער מאַרק יקספּעקץ די NOPAT פון Williams-Sonoma צו פּערמאַנאַנטלי אַראָפּגיין מיט 30%. די דערוואַרטונג סימז צו פּעסימיסטיש פֿאַר אַ פירמע וואָס געוואקסן NOPAT מיט 16% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע יאָרצענדלינג און 14% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע צוויי יאָרצענדלינג.

אפילו אויב ווילליאַמס-סאָנאָמאַ ס NOPAT גרענעץ פאלן צו 10% ( קעגן 14% TTM) און די פירמע וואקסט NOPAT מיט ווייניקער ווי 1% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג, די לאַגער וואָלט זיין ווערט $ 212 / שער הייַנט - אַ 37% קאַפּויער. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. אויב ווילליאַמס-סאָנאָמאַ וואַקסן פּראַפיץ מער אין שורה מיט היסטארישע לעוועלס, דער לאַגער האט אפילו מער קאַפּויער.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמע 'ס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּיסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך געמאכט באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין Williams-Sonoma ס 10-Qs און 10-K:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 81 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 41 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג הוצאות (<1% פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 828 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרקלענערן פון $ 512 מיליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 133 מיליאָן אין אַסעט שרייַבן-דאַונז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּריזענטיד 5% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 1.2 ביליאָן פון אַדזשאַסטמאַנץ מיט אַ נעץ ווירקונג פון דיקריסינג אַקציאָנער ווערט מיט $ 1.2 ביליאָן. די גרעסטע אַדזשאַסטמאַנט צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 1.2 ביליאָן אין גאַנץ כויוו. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ 11% פון די מאַרק היטל פון Williams-Sonoma.

מערסט געפערלעך סטאַקס שטריך: פיעסטאַ רעסטאָראַן גרופע
FRGI

Fiesta Restaurant Group (FRGI) איז די פיטשערד לאַגער פון אויגוסט ס מערסט געפערלעך סטאַקס מאָדעל פּאָרטפעל.

די NOPAT פון Fiesta Restaurant Group איז געפאלן פון $ 53 מיליאָן אין 2015 צו בלויז $ 6 מיליאָן איבער די TTM. די NOPAT גרענעץ פון די פירמע איז געפאלן פון 8% צו 2%, בשעת ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס געפאלן פון 1.0 צו 0.5 אין דער זעלביקער צייט. פאַללינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס פירן די ROIC פון Fiesta Restaurant Group פון 8% אין 2015 צו 1% TTM. עקאָנאָמיש פאַרדינסט, די אמת געלט פלאָוז פון די געשעפט, זענען אויך געפאלן פון $ 12 מיליאָן אין 2015 צו נעגאַטיוו - $ 20 מיליאָן איבער די TTM.

פיגורע 2: NOPAT זינט 2012

פיעסטאַ רעסטאָראַן גרופע פּראָווידעס נעבעך ריזיקירן / באַלוינונג

טראָץ זיין נעבעך פאַנדאַמענטאַלז, די אַקציעס פון Fiesta Restaurant Group איז פּרייסט פֿאַר אַ באַטייטיק נוץ וווּקס, און איך גלויבן אַז די אַקציעס איז אָוווערוואַליוד.

צו באַרעכטיקן זיין קראַנט פּרייַז פון $ 8 / שער, Fiesta Restaurant Group מוזן פֿאַרבעסערן זיין NOPAT גרענעץ צו 5% (קאַמפּערד צו 2% TTM און פינף יאָר פון NOPAT אַראָפּגיין איידער די פּאַנדעמיק) און פאַרגרעסערן NOPAT מיט 12% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די אַכט יאָר. . זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. 5% NOPAT CAGR קען נישט ויסקומען ווי פיל, אַחוץ דעם פאַקט אַז די NOPAT פון Fiesta Restaurant Group איז געפאלן יאָר-איבער-יאָר יעדער יאָר פון 2016-2021, און TTM NOPAT איז אַראָפּ מיט 55% אין די פריערדיקע יאָר, וואָס מאכט די עקספּעקטיישאַנז קוקן. צופיל אפטימיסטיש.

אפילו אויב Fiesta Restaurant Group קענען האַלטן זיין TTM NOPAT גרענעץ פון 2% און פאַרגרעסערן NOPAT מיט 3% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג, די לאַגער וואָלט זיין ווערט ווייניקער ווי $ 1 / שער הייַנט - אַ 96% דאַונסייד צו די קראַנט לאַגער פּרייַז. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר.

יעדער פון די סינעריאָוז אויך אַסומז Fiesta Restaurant Group קענען וואַקסן רעוועך, NOPAT און FCF אָן ינקריסינג אַרבעט קאַפּיטאַל אָדער פאַרפעסטיקט אַסעץ. די האַשאָרע איז אַנלייקלי אָבער אַלאַוז מיר צו שאַפֿן באמת בעסטער-פאַל סינעריאָוז וואָס באַווייַזן ווי הויך עקספּעקטיישאַנז עמבעדיד אין די קראַנט וואַלואַטיאָן זענען.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּעסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך געמאכט באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין די 10-Qs און 10-K פון Fiesta Restaurant Group:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 38 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 2 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג האַכנאָסע (1% ​​פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 317 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרגרעסערן פון $ 279 מיליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 160 ביליאָן אין אַסעט שרייַבן-דאַונז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּריזענטיד 49% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 235 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ פאַרקלענערן צו אַקציאָנער ווערט פון $ 191 מיליאָן. באַזונדער פון גאַנץ כויוו, די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנט צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 22 מיליאָן אין וידעפדיק געלט. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ 11% פון די מאַרק היטל פון Fiesta Restaurant Group.

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler און Brian Pellegrini באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייַבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סטיל אָדער טעמע.