CryptoSlate האָט גערעדט צו שמעון דזשאָנעס, סעאָ פון וואָלטז, אַן דעפי פּראָטאָקאָל פֿאַר אינטערעס קורס ויסבייַטן וואָס יימז צו שאַפֿן "קאַפּיטאַל-עפעקטיוו" אין דעפי. דזשאָנעס האט אַ טיף פארשטאנד פון אַססעססינג מאַרק ריזיקירן און רעדט צו די מיסטייקס געמאכט דורך דריי אַרראָווס קאַפּיטאַל און סעלסיוס אין די לעצטע חדשים. א פּאַטענטשאַלי נעגלאַדזשאַנט צוגאַנג צו ריזיקירן איז כיילייטיד דורך Nansen אין אַ פריש מעלדונג אַז טייד די ישוז פון סעלסיוס און דריי אַרראָווס קאַפּיטאַל צו בונד עטהערעום אויף טערראַ לונאַ.
אין דעם אינטערוויו אונטן, דזשאָנעס גיט זיין מיינונג וועגן וואָס דעפי דאַרף אינטערעס קורס סוואַפּס צו אַרייַנשפּריצן פעסטקייַט אין אַ וואַלאַטאַל מאַרק, ווי סעלסיוס און 3AC מיסדזשאַדדזשד ריזיקירן, און וואָס קענען זיין געלערנט פון די מאַרק קאַפּיטולאַטיאָן וואָס איז נאכגעגאנגען.
וואָלטז איז דיסקרייבד ווי אָפפערס אַקסעס צו "דעפי ס סינטעטיש, קאַפּיטאַל-עפעקטיוו IRS מאַרק" - וואָס טוט דאָס מיינען פֿאַר די דורכשניטלעך ינוועסטער?
אויף די מערסט מאַקראָו מדרגה, ינטערעס קורס סוואַפּס געבן אונדז צו שאַפֿן פּראָדוקטן מיט פעסטקייַט געבויט אין זיי. ביז איצט, DeFi איז געווען אַן אַמייזינג סוויווע פֿאַר יענע וואָס ווילן הויך-ריזיקירן וואַלאַטאַל פּראָדוקטן. אָבער, רעכן מיר טאַקע ווילן DeFi צו ווערן די פינאַנציעל סיסטעם פֿאַר די גאנצע וועלט. אין דעם פאַל, מיר דאַרפֿן צו קענען צו דינען די פינאַנציעל באדערפענישן פון דער גאנצער וועלט - אַזוי די פעסטקייַט אין עטלעכע פּראָדוקטן איז גאָר וויכטיק.
ינטערעס ראַטעס סוואַפּס געבן דעם דורך אַלאַוינג איר צו יבערגאַנג פון אַ בייַטעוודיק קורס צו אַ פאַרפעסטיקט קורס (אָדער וויצע ווערסאַ). דאָס אַנלאַקס אַ ברייט קייט פון נייַע פּראָדוקטן און טריידינג אַפּערטונאַטיז וואָס קענען זיין געבויט, מיט די פיייקייט צו מאַך פון "ריזיקירן-אויף" צו "ריזיקירן-אַוועק" זייער לייכט.
דער שליסל מיט קאַפּיטאַל עפעקטיווקייַט און סינטעטיש נאַטור פון די פּאָאָלס איז אַז די מארקפלעצער אויף וואָלטז פּראָטאָקאָל זענען געהעריק דעריוואַטיווז; איר קענען האַנדלען מיט ליווערידזש, און איר טאָן ניט דאַרפֿן צו פאַרמאָגן די אַנדערלייינג אַסעט צו האַנדלען. דאָס זענען וויכטיק אַטריביוץ ווען טריידינג יקער ווייזט און איר זוכט צו נוצן זיי ווי אַ מעקאַניזאַם צו בויען נייַע און טשיקאַווע פּראָדוקטן.
גערעדט פון ריזיקירן, ווי האט Three Arrows Capital מיסדזשאַדזשד דעם סיסטעמיק ריזיקירן?
סיסטעמיק ריזיקירן איז געווען דער הויפּט מיסדזשאַדדזשד דורך די לענדערס וואָס האָבן צוגעשטעלט 3AC מיט קאַפּיטאַל. דעם לענדינג איז אָפט געמאכט קעגן עטלעכע פאָרעם פון קאַלאַטעראַל. אָבער, ווי 2008, אַז קאַלאַטעראַל איז אָוווערוואַליוד, סאַגדזשעסטינג די שטעלעס זענען קאַלאַטעראַליזעד ווען זיי זענען ונדערקאַלאַטעראַליזעד.
צוזאמע ן דע ם אי ז נאענ ט גלײכצײטי ק פארגעקומע ן ליקװידאצי ע פו ן ד י קאלטעראלער . דאָס האָט מענט אַז אַלע קאַפּיטאַל פלאַדאַד אויף די מאַרק און געפֿירט די פּרייסאַז צו פאָרן נאָך שאַרפּער - קריייטינג אַ דאַונווערד טויט ספּיראַליש אויף אַסעט פּרייסאַז און ווייַטער קאַנטריביוטינג צו די אַנדערקאָלאַטעראַליזעד נאַטור פון די לענדערס. די דאַונווערד טויט ספּיראַליש איז געווען אַ סיסטעמיק ריזיקירן וואָס האט ניט געווען רעכט באטראכט דורך די לענדערס, געלאזן אַ נומער ינסאַלוואַנט.
וואָס סימאַלעראַטיז און דיפעראַנסיז טאָן איר זען צווישן דעם קראַך און די 2008 מאַרק קריזיס?
די 2008 קריזיס האט אַ נומער פון ענלעך קעראַקטעריסטיקס - דער הויפּט די אָפענגיקייַט פון די סיסטעם אויף אַסעץ וואָס זענען אָדער אָוווערוואַליוד אָדער אין אַ מאַסיוו ריזיקירן פון גרויס פּרייַז קערעקשאַנז. דאָס האָט געפֿירט צו סיסטעמיק ריזיקירן וואָס געפֿירט אַ גאַנץ מעלטדאַון ווען די אַסעץ דראַפּט אין ווערט.
אָבער, ניט ענלעך אין 2008, עס זענען עטלעכע דיפעראַנסיז. מערסט נאָוטאַבלי, די עקזיסטענץ פון DeFi, אַ סיסטעם וואָס איז געבויט אַזוי עס קען נישט פאַרלאָזן, אלא ווי אַ לעגאַל ינפראַסטראַקטשער אין פּלאַץ צו זאָגן אונדז וואָס צו טאָן ווען די סיסטעם טוט דורכפאַל. דאָס האָט מענט אַז אַ גרויס טייל פון די "קריפּטאָ-פינאַנציעל סעקטאָר" איז פארבליבן צו פונקציאָנירן ווי נאָרמאַל, רידוסינג עטלעכע פון די ימפּאַקץ פון די שוואַך געראטן CeFi פּלייַערס.
עס איז ווערט ריטערייטינג - CeFi איז נישט דעפי. פילע דעפי גרינדערס, ווי מיר, האָבן אריין די פּלאַץ צו בויען אַ פינאַנציעל סיסטעם וואָס איז מער גלייך, טראַנספּעראַנט און אַנטיפראַגיל. צו זען פילע ריפּיץ פון 2008 פּאַסירן מיט די CeFi פּלייַערס ווייַטער ריינפאָרסיז מיין מיינונג אַז פּערמיססיאָנלעסס אַנטי-פראַגיל פינאַנציעל פּראָטאָקאָלס זענען די צוקונפֿט.
וואָס וועגן סעלסיוס? וואָס האָבן זיי טאָן פאַלש, און וואָס קענען אנדערע קאָמפּאַניעס לערנען פון זיי?
סעלסיוס סימז צו האָבן אריין הויך לעווערעד שטעלעס מיט לאַכאָדימ דיפּאַזאַץ צו פּרובירן צו פאָרשלאָגן ינקראַמענטאַל טראָגן ווי אַ פאָרעם פון "קאַמפּעטיטיוו מייַלע" קעגן אנדערע סעפי פּלייַערס. דאָס קען האָבן געארבעט בעשאַס אַ ביק מאַרק, אָבער עס איז שטענדיק געווען אַ מאַסיוו ריזיקירן צו לאָזן זיי ינסאַלוואַנט אויב אַסעץ טאָמיד פאַלן באטייטיק אין ווערט און ינוועסטערז פּרובירן צו ציען זייער געלט, ווי לעצטנס געטראפן.
ניט בלויז איז דאָס נעבעך ריזיקירן פאַרוואַלטונג, אָבער עס אויך שטינקט פון די שאָטנדיק אָופּייק וועלט פון TradFi, וואָס איז פּונקט וואָס מיר פּרובירן צו טוישן.
פאַרגלייַכן דעם מיט DeFi, אַ וועלט ווו דורכזעיקייַט און סיסטעם אָרנטלעכקייַט זענען די האַרץ פון די פאַנגקשאַנינג פון די סיסטעם און איינער ווו די כּללים פון די סיסטעם זענען דיליבראַטלי באַוווסט צו אַלעמען, און דאָס איז אַ שטרענג קאַנטראַסט צו די וועג עטלעכע פון די CeFi פּלייַערס האָבן אַקטאַד. .
וואָס זענען דיין געדאנקען וועגן FTX ס SBF פאָרשלאָגן לאָונז אין צוריקקומען פֿאַר שאַרעס אין קאָמפּאַניעס ווי Voyager? צי איר גלויבן אַז זיין אַקשאַנז זענען אין דער בעסטער אינטערעס פון די אינדוסטריע?
FTX האט יפעקטיוולי אַקטאַד ווי די פעד האט בעשאַס די 2008 קריזיס - בייינג אויס ינסאַלוואַנט לענדערס. אָבער, ניט ענלעך אין 2008, עס איז פייַן צו זען די ינדאַסטרי שפּאָרן זיך אלא ווי טאַקספּייער געלט געניצט צו ראַטעווען שוואַך לויפן געשעפטן.
צי איר זען קיין זאָגן פון ווייַטער קאַנטיידזשאַן פון די טערראַ / אַנקער ייַנבראָך?
פילע מענטשן פאַרפאַלן געלט מיט די ייַנבראָך פון טערראַ / אַנקער, און דאָס וועט ליידער לאָזן עטלעכע בלייַביק סקאַרס. אָבער, די פאַנדאַמענטאַלז פון DeFi האָבן נישט פארענדערט - אַזוי עס זענען פילע סיבות צו זיין בוליש פֿאַר דער צוקונפֿט. איצט איז אויך דער בעסטער מעגלעך צייט צו בויען; אַזוי איך בין יקסייטאַד צו זען וואָס מיר קענען שאַפֿן ווי אַ סעקטאָר, און איך בין אפילו מער יקסייטאַד וועגן וואָס מיר וועלן טאָן פֿאַר געזעלשאַפט דורך צושטעלן אַלעמען אין דער וועלט גלייַך אַקסעס צו אַ גלאבאלע, אַנטי-פראַגיל און טראַנספּעראַנט פינאַנציעל סיסטעם.
א לעצטע באַריכט פון Nansen כיילייטיד די קאַנטיידזשאַן פון Terra Luna און ווי עס אַפעקטאַד קאָמפּאַניעס אַזאַ ווי סעלסיוס און 3AC. צי דער באַריכט פּאַסיק דיין טעזיס?
די Nansen באַריכט איז קאָנסיסטענט מיט דעם פאַקט אַז פילע פון די CeFi פּלייַערס האָבן נישט רעכט געהאלטן אַ סיסטעמיק ריזיקירן. צי דאָס איז די טעראַ ייַנבראָך אָדער, מער בכלל, די ריזיקירן פון אַ גרויס קאַפּ אין אַסעט פּרייסאַז אַריבער די סעקטאָר, זיי אַלע האָבן אַסעץ אויף זייער וואָג בלאַט וואָס זענען נישט אַקשלי עקוויוואַלענט צו די "פליסיק ווערט" זיי קען דערגרייכן ווען אַלעמען געפרוווט צו מאַך אויס פון די אַסעץ אין דער זעלביקער צייט. אַלטערנאַטיוועלי - זיי האָבן נישט רעכט קאַנסידערד אַ סיסטעמיק ריזיקירן, טייַטש פילע פון זיי זענען אין ריזיקירן פון ינסאַלוואַנסי אויב אַ קראַך פאַלן.
דער קאַנטראַסט מיט DeFi איז גאַנץ סטרייקינג - ווו פּראָטאָקאָלס זענען געבויט מיט ערגסט-פאַל סינעריאָוז אין זינען צו ענשור אַז זיי קענען נישט פאַרלאָזן. דער פאַקט אַז דאָס איז געשען מיט CeFi פּלייַערס בלויז פאַרשטאַרקן די פאַקט אַז דיסענטראַלייזד, פּערמיססעלע פּראָטאָקאָלס זענען די צוקונפֿט פון פינאַנצן.
פאַרבינדן מיט Simon Jones
מקור: https://cryptoslate.com/how-celsius-3ac-misjudged-risk-and-is-defis-future-in-interest-rate-swaps/