די שווייצער-באזירט קריפּטאָ וועקסל, SwissBorg, האט באפרייט אַ באַריכט אויף די ריסקס אַרום Terra's stablecoin, UST. דער סימען איז דערווייַל אַנדערגאָו עקסטרעם וואַלאַטילאַטי, טריידינג ביי בלויז $ 0.59 ביי שרייבן. SwissBorg ארויס אַ ריזיקירן ווארענונג צו יוזערז אויף מאי 10 און פּאָוזד ווידדראָאַלז פון UST אויף דער זעלביקער טאָג, שעה איידער Binance נאכגעגאנגען פּאַסן. דער באַריכט איז געווען געענדיקט אין אפריל, און כּמעט אַלע די ריסקס זיי יידענאַפייד זענען איצט פּלייינג.
ריסקס פון TerraUSD (UST)
ניט ענלעך אנדערע סטאַבילקאָינס אַזאַ ווי USDT אָדער USDC, באַקט דורך פיאַט קאַלאַטעראַל און אנדערע פליסיק אַסעץ, UST איז אַ אַלגערידאַם בייקט סימען. CryptoSlate האט באקומען אַ באַריכט פון SwissBorg ס DFi מאַנשאַפֿט אויף UST ריסקס. דער באַריכט דערקלערט, "אין קיין צייט, ניצערס אויף טערראַ קענען פאַרברענען $ 1 פון LUNA צו מינץ 1 UST, אָדער פאַרברענען 1 UST צו ויסלייזן $ 1 ווערט פון LUNA. דעריבער, דער גורל פון UST און LUNA זענען ענג לינגקט, און אַזוי זענען די ריזיקירן ינוואַלווד. ימפּאָרטאַנטלי. עס כיילייטיד פיר שליסל געביטן פון ריזיקירן;
- א טויט ספּיראַליש פון UST-TerraLuna
- אַנקער פּראָטאָקאָל ריסקס
- וסט אָנווער פון קרוק
- א סטראַקטשערד מאָדעל פֿאַר פעליקייַט.
טויט ספּיראַליש פון UST-TerraLuna
SwissBorg דערציילט אַ פּאָטענציעל "טויט ספּיראַליש" צווישן TerraLuna און UST וואָס וואָלט פאַרשאַפן LUNA צו קראַך און ווייַטער ונטערשטרייַכן אַ באַנק לויפן אויף UST. LUNA האַנדלט איצט מיט 90% זינט מאי 9, וואָס ינדיקייץ אַז דער סצענאַר איז איצט פּלייינג מיט UST אויך אַראָפּ מיט 30%. דער באַריכט דערקלערט די טויט ספּיראַליש אין דעטאַל.
"אויב די פּרייַז פון LUNA איז אונטער דרוק, UST האָלדערס קען זיין דערשראָקן אַז די UST קרוק איז אין ריזיקירן און באַשליסן צו ויסלייזן זייער UST שטעלעס. אין סדר צו טאָן דאָס, UST איז פארברענט און LUNA איז מינטיד און סאָלד אויף די מאַרק. דאָס וואָלט פאַרשטאַרקן די אַראָפּגיין פון די פּרייַז פון LUNA, פּושינג מער UST האָלדערס צו פאַרקויפן זייער UST. דעם ראָצכיש ציקל איז וויסן און 'באַנק לויפן' אָדער 'טויט ספּיראַליש'
אַנקער פּראָטאָקאָל ריזיקירן
אַנקער פּראָטאָקאָל איז די טערראַ יקאָוסיסטאַם פּלאַטפאָרמע וואָס אָפפערס הויך אינטערעס אין UST סטייקינג. די פּלאַטפאָרמע האט געפֿינט אַרויף צו 19% אין די לעצטע וואָכן מיט אַ שפּיץ TVL פון אַרום $ 15 ביליאָן. די TVL איז פּלאַמאַטיד אין די לעצטע טעג, מיט פריי פאַלינג וואַלועס פון אַוועקלייגן און באָרגן.
SwissBorg יידענאַפייד די ריזיקירן דאָ ווי "אויב די פּרייַז פון LUNA (און בלונאַ) פאלן, דאָס קען צינגל אַ ליקווידיישאַן פון די LUNA קאַלאַטעראַל שטעלעס. UST וואָלט דעמאָלט זיין פארברענט צוריק אין LUNA, נאָך פאַרשטאַרקן די LUNA פּרייַז פאַרקלענערן.
דורך ריפּאָרץ פון ניצערס אויף טוויטטער, פילע ינוועסטערז האָבן ניט געקענט צו אַקסעס זייער טערראַ סטיישאַן וואָלאַץ רעכט צו נעץ קאַנדזשעסטשאַן וואָס פירן צו ליקווידיישאַנז.
אַ ינאַביליטי צו אַקסעס וואָלאַץ האט געפֿירט צו די באַניצער צו נישט קענען צו אַוועקלייגן געלט צו פאַרמינערן זייער LTV, און געצווונגען ליקווידיישאַן. דאָס סימז צו זיין טייל פאַראַנטוואָרטלעך פֿאַר די אַראָפאַנג אַראָפּגיין אין LUNA ס פּרייַז אין די לעצטע וואָך. SwissBorg האָט ספּאַסיפיקלי געזאָגט אין זייער באַריכט אַז "יעדער אַרויסגעבן מיט אַנקער וואָלט מסתּמא פאַרשאַפן אַ קאַסקייד פון UST רידימשאַנז מיט אַלע די קאַנסאַקווענסאַז פריער דערמאנט."
וסט אָנווער פון קרוק
סוויסבאָרג אַוטליינד אַ פּאָטענציעל סצענאַר וואָס "אַ טויט ספּיראַליש צוזאַמען מיט אַ קאַסקייד פון ליקווידיישאַנז אין אַנקער קען פאַרשאַפן די מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן פון LUNA צו פאַלן אונטער די מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן פון די סערקיאַלייטינג וסט." ווי געזען אויף די CryptoSlate מאַטבייע טראַקער, דאָס איז איצט פּלייַעד, מיט LUNA דראַפּינג צו בלויז $ 370 מיליאָן אין מאַרק היטל.
SwissBorg יידענאַפייד דעם סיטואַציע אַליין ווי אַ העכסט קאָראַלייטאַד מיט אַ ריזיקירן פון UST דע-פּעגינג. די קראַנט שטאַט פון שפּיל איז בלויז איינער פון די סיבות וואָס ווירקן די טערראַ יקאָוסיסטאַם. די אונטן גראַפיק ווייַזן אַ געשעעניש מאי 2021, ווו די מאַרק היטל איז אַריבער פֿאַר אַ קורץ צייט און זיין ווירקונג אויף די UST קרוק.
סטראַקטשערד מאָדעל פֿאַר פעליקייַט
SwissBorg יידענאַפייד די מערטאָן מאָדעל פֿאַר אַססעססינג די ריזיקירן פון פעליקייַט ווי אַפּלייינג צו אַן אַסעסמאַנט פון די ריסקס פֿאַרבונדן מיט UST.
"די מערטאָן מאָדעל ניצט די Black-Scholes-Merton אָפּציע פּרייסינג מעטהאָדס און איז סטראַקטשעראַל ווייַל עס גיט אַ שייכות צווישן די פעליקייַט ריזיקירן און די אַסעט (קאַפּיטאַל) סטרוקטור פון די פירמע."
דער באַריכט ילאַסטרייטיד ווי די קאָמפּלעקס פאָרמולע געניצט אין די מערטאָן מאָדעל אַנאַליזירט די ריזיקירן פון אַ אַסעט פאַלינג אונטער זיין אַכרייַעס שוועל, ווי געוויזן אונטן.
וועגן די טערראַ יקאָוסיסטאַם, דער באַריכט באשלאסן די מאַשמאָעס פון UST פאַרלירן זיין קרוק.
• אַססעט ווערט א איז רעפּריזענטיד דורך די מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן פון לונאַ
• לייאַביליטיז ווערט ל איז רעפּריזענטיד דורך די מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן פון UST
• אויב אין אַ געגעבן צייט האָריזאָנט T, די מאַרק היטל פון לונאַ איז קלענערער ווי די פון UST, די UST קרוק איז פאַרפאַלן
די אויבן דאַטן זענען טשאַרטעד צו ווייַזן די מאַשמאָעס פון UST לוזינג זיין קרוק טעגלעך. אין מאי 2021, די ריזיקירן רויז צו פּונקט אונטער 100% איידער פאַלינג צוריק צו 20% אין נאוועמבער. די סאַקאָנע איז געווען סטעדאַלי רייזינג צו 60% ווי פון אפריל 2022. דערווייַל, UST, טריידינג בייַ $ 0.59, האט דעפיניטיווע פאַרפאַלן זייַן קרוק.
ריזיקירן קאַנקלוזשאַנז
SwissBorg געפונען אַז "דער גורל (און ריסקס) פון UST זענען שטרענג לינגקט צו דעם פון LUNA. יעדער קאַנווערדזשאַנס אין די מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן פון LUNA צו די פון UST פּאָוזאַז ערנסט ריסקס צו פאַרלירן די קרוק. זייער רעקאָמענדאַציע איז געווען צו מאָניטאָר די שטעלע פון UST מיט LUNA ענג, היטן די TVL פון אַנקער פּראָטאָקאָל פֿאַר אַ אַראָפּגיין, שפּור מאַרק וואַליומז פֿאַר LUNA צו ענשור ליקווידיטי, און מאָניטאָר פֿאַר אַ פאַרקלענערן אין פאָדערונג פֿאַר טערראַ סטאַבילקאָינס.
דערווייַל, אַלע די באדינגונגען זענען אמת. LUNA איז אַראָפּ 90%, UST איז אַראָפּ 30%, אַנקער פּראָטאָקאָל TVL איז אַראָפּ 60%, און די פאָדערונג פֿאַר טערראַ סטאַבילקאָינס איז פלאַטליינינג. דערצו, אַ קאַפּ אין די גאַנץ מאַרק היטל פון קריפּטאָ ווי אַ גאַנץ האט באשאפן אַ גאנץ שטורעם פֿאַר אַ שוואַרץ שוואַן געשעעניש אין די טערראַ יקאָוסיסטאַם. וועט טעראַ בלייַבנ לעבן דעם שטורעם, אָדער זענען טאָקענס אין ווערט פון טענס פון ביליאַנז פון דאָללאַרס צו זיין אפגעווישט פון דער ערד?
ניט געקוקט אויף צי טערראַ קענען זיך צוריקקריגן, עס זענען פילע ינוועסטערז וואָס קענען נישט רעכט צו אַנקער פּראָטאָקאָל ליקווידיישאַנז.
און עס איז נישט אַ קליין סומע, $ 133 ק.. איז געווען אַלע איך געהאט מענטש, עמעס, דעם דרעק איז שיין פיל אפגעווישט מיר אויס חוץ אַ ביסל ק אין סייווינגז. איך בין פאַקט 10 וועגן צו זונטיק
- וויקלידאַטיאָן (@Joe_Cool_Bitmex) מייַ קסנומקס, קסנומקס
מקור: https://cryptoslate.com/swissborg-report-explains-cause-of-the-death-spiral-of-ust/