(גיט דאָ צו אַבאָנירן צו די נייַע דיליווערינג אַלף נוזלעטער.)
מיט די ויסקוק פון העכער אינטערעס ראַטעס לאָומינג, 2022 איז שוין געווען אַ האַרט יאָר פֿאַר די טעק סעקטאָר. די Invesco QQQ ETF איז שארף געפאלן יאָר-צו-טאָג אָבער איין טעק ינוועסטער איז ברייווינג די טערביאַלאַנס.
Ulrike Hoffmann-Burchardi לעצטנס לאָנטשט אַ נייַע סטראַטעגיע אין Tudor Investment Corp. גערופן T++ מיט אַ ספּעציפיש פאָקוס אויף טעכנאָלאָגיע סטאַקס. זי האָט זיך געזעצט מיט דעליווערינג אַלף צו דיסקוטירן איר קראַנט כעדזשינג סטראַטעגיע צוזאמען מיט ווו זי געפֿינען אַלף אין די טעכנאָלאָגיע סעקטאָר.
(די אונטן איז געווען עדיטיד פֿאַר לענג און קלעריטי. זען אויבן פֿאַר פול ווידעא.)
לעסלי פּיקער: וואָס איז עס ווי אַ טעק ינוועסטער רעכט איצט, ווייַל די גאנצע רעזשים ענדערונג וואָס איז טאַקע ניטאָ אויף די מאַרק?
Ulrike Hoffmann-Burchardi: מיר האָבן דעם יקסייטינג שריט פון אַ ווייַטער דור פון דיגיטאַל טראַנספאָרמאַציע, איינער וואָס איז פיואַלד דורך דאַטן. מיר פאָרויסזאָגן אַז דאַטן וועט וואַקסן מער ווי 100 מאל אין די ווייַטער 10 יאָר. און דאָס גיט ריזיק ינוועסטינג אַפּערטונאַטיז אין דאַטן ינפראַסטראַקטשער, אין סעמיקאַנדאַקטערז, אָבער אויך אין דיגיטאַל און דאַטן-ערשטער געשעפטן. אַזוי פיל צו זיין יקסייטאַד וועגן. און דערנאך צום צווייטן טייל פון דיין פראגע, וואס גייט פאר יעצט? עס איז ווייניקער צו טאָן מיט די פּראַספּעקס פון די נייַע טעקנאַלאַדזשיז, אָבער די פאַקט אַז מיר האָבן אַנפּרעסידענטיד לעוועלס פון פינאַנציעל און געלטיק סטימול. און דאָס האָט געפֿירט צו ינפליישאַנערי פּרעשערז אין אונדזער עקאנאמיע אַז איצט די פעד זוכט צו רייניקן מיט העכער רייץ.
און אַזוי מיט דעם באַקדראַפּ, אַלץ אַנדערש איז גלייַך, דאָס מיטל נידעריק יוישער וואַליויישאַנז. אַזוי מיר אַראָפּרעכענען צוקונפֿט געלט פלאָוז מיט העכער אַראָפּרעכענען ראַטעס. אָבער איך טראַכטן איין זאַך וואָס איז וויכטיק צו דערקענען איז אַז די יאַמ - פלייץ פון פינאַנציעל און געלטיק סטימול האט אויפגעהויבן אַלע באָוץ, ניט נאָר טעכנאָלאָגיע. און עס איז טשיקאַווע צו זען וואָס איז נאָך פלאָוטינג ווען די טייד ריסידז. און דאָ איז די וואָס איך זען נאָך שטיין: יענע קאָמפּאַניעס מיט שטארקער וועלטלעך עקווינדס, די בעסטער געשעפט מאָדעלס און וועלט קלאַס פירערשאַפט. און איך טראַכטן עס איז שווער צו געפֿינען אן אנדער סעקטאָר וואָס האט אַזוי פיל פון אַלע. אפֿשר אן אנדער וועג צו שטעלן עס איז אַז די פעד קענען טוישן די אַראָפּרעכענען קורס, אָבער נישט אַ דיגיטאַל ינפלעקשאַן פון אונדזער עקאנאמיע.
פּיקער ווי איר זען די וואַליויישאַנז פאַלן שיין שארף, אין מינדסטער אין דער נאָענט טערמין, צי דאָס זאָרג איר? צי איר זען אַז ווי מער פון אַ בייינג געלעגנהייט?
Hoffmann-Burchardi: אויב איר טאַקע קוק אין די שאַרף אַסעט פּרייז קערעקשאַנז וואָס מיר האָבן געזען, איר קענען קוקן אין זיי און פּרובירן צו יבערקערן וואָס די פאַרשידענע אַסעט קלאסן פּרייַז אין טערמינען פון צוקונפֿט קורס כייקס. און אַזוי אויב איר קוק אין הויך-וווּקס ווייכווארג אין באַזונדער, דאָס איצט פּרייז אין אַ איין פּראָצענט פאַרגרעסערן אין די 10-יאָר קורס, כאָטש אויב איר קוק אין די דאָוו דזשאָנעס, עס איז נאָך ביי אַ נול פּראָצענט קורס שפּאַציר. אַזוי עס קוקט ווי עס איז בייַ מינדסטער עטלעכע דייווערסיטי פון ריזיקירן פּרייסט אין. און עס סאָונדס ווי רעכט איצט, אפֿשר די שאַרף קערעקשאַנז אין הויך-וווּקס ווייכווארג האָבן, לפּחות אין די קורץ טערמין, מער צו טאָן מיט פּאַזישאַנינג און פלאָוז ווי פאַקטיש פאַנדאַמענטאַלז.
פּיקער פאולוס טודאָר דזשאָנעס פון דיין פירמע לעצטנס געזאגט אַז די טינגז וואָס האָבן דורכגעקאָכט די בעסטער זינט מערץ 2020, מיסטאָמע וועט זיין די ערגסט ווען מיר גיין דורך דעם טייטנינג ציקל. אין אַלגעמיין, דאָס איז געווען הויך-גראָוט טעכנאָלאָגיע ווו איר פאַרברענגען די מערסט פון דיין צייט און קוק אין די געביטן. צי איר שטימען מיט דעם? און טוט אַז מין פון זאָרג איר אויף די לאַנג זייַט?
Hoffmann-Burchardi: מיר מוזן צוגרייטן זיך פֿאַר אַ סוויווע מיט העכער רייץ. און ווי איר דערמאנט, די סטאַקס וואָס האָבן געלט פלאָוז וואָס זענען ווייַטער אין דער צוקונפֿט זענען מער שפּירעוודיק ווי די מיט כּמעט-טערמין געלט פלאָוז. אַזוי מיט דעם באַקדראַפּ, איר האָבן צו סטרויערן דיין פּלייַבאָאָק. און איך טראַכטן אין טעכנאָלאָגיע און יוישער ינוועסטינג אין באַזונדער, עס זענען נאָך אַפּערטונאַטיז צו מאַכן רעוועכדיק ינוועסטמאַנץ אין יחיד קאָמפּאַניעס. אפילו אויב וואַליויישאַנז קומען אַראָפּ, אויב קאָמפּאַניעס אַוטפּערפאָרם זייער וווּקס ראַטעס, זיי קענען אָפסעט אַז קייפל קאַמפּרעשאַן. און עס זענען באַזונדער קאָמפּאַניעס וואָס זענען ינדאַקייטיד צו די סומע פון דאַטן וווּקס. עס איז נישט אַז דאַטן וועט האַלטן גראָוינג, נאָר ווייַל די פעד סטאַפּס וואַקסן זייַן וואָג בלאַט.
און צווייטנס, ווי איך נאָר דערמאנט צו, עס קען זיין טאַקטיש אַפּערטונאַטיז ווען זיכער אַסעט קלאסן אָווועררעאַקט אין די קורץ טערמין. און לעסאָף, די דאַטן אויך ווייַזן אַז עס זענען אַקשלי שאַרף ינקריסאַז אין רייץ וואָס זענען מער שעדלעך צו עקוואַטיז ווי העכער רייץ אין אַלגעמיין. אַזוי איצט אַז מיר פּרייסינג אין פיר קורס כייקס דעם יאָר, בייַ מינדסטער דער גאַנג פון ינקריסאַז אין אינטערעס ראַטעס זאָל אָנהייבן צו פּאַמעלעך פֿאַר די רעשט פון די יאָר. אַזוי איך וואָלט סאַמערייז אַז עס זענען נאָך צוויי אַפּערטונאַטיז צו צושטעלן אַלף: איינער איז לאַגער סעלעקציע און דער צווייטער איז טעקניקלי אַדזשאַסטיד דיין כעדזשיז ווען די טינגז איבער אָדער אַנדעררעאַגירן אין די קורץ טערמין.
פּיקער אַזוי ווייַל איר דיסקרייבד די באַקדראַפּ, וואָס טוט דאָס מיינען וועגן צי טעכנאָלאָגיע איז איצט אין זיין פונדאַמענטאַל יקער? און טוט דאָס געבן איר מער בטחון צו זיין אַ קוינע אין דעם מאַרק?
Hoffmann-Burchardi: ווי פונדאַמענטאַל ינוועסטערז מיט אַ לאַנג-טערמין האָריזאָנט, אונדזער ערשטער האַנאָכע איז צו בלייבן ינוועסטאַד אין די קאָמפּאַניעס וואָס מיר גלויבן וועט זיין די ווינערז פון דעם עלטער פון דאַטן און דיגיטאַל. אַזוי עס ס אַלע וועגן כעדזשינג. און, איר וויסן, כעדזש געלט טענד צו באַקומען אַ שלעכט קלאַפּ ווייַל זיי זענען אַזוי קורץ-טערמין-פאָוקיסט. אָבער אין פאַקט, כעדזשינג קענען לאָזן איר צו האָבן סטייינג מאַכט אין דיין ינוועסטמאַנץ פֿאַר די לאַנג טערמין. און אַזוי אין דעם סוויווע, אויב איר ווילן צו רעדאַגירן די געדויער פון דיין געלט פלאָוז, די יזיאַסט וועג איז צו אָפסעט דיין לאַנג-טערמין ינוועסטמאַנץ מיט אַ קאָרב פון סטאַקס וואָס האָבן אַ ענלעך געדויער פון געלט פלאָוז.
אָבער, נאָך געזאגט אַז, איך טראַכטן די ריזיקירן באַלוינונג פון כעדזשינג די הויך-וווּקס נעמען מיט אנדערע הויך-וווּקס נעמען איז מיסטאָמע אַראָפּ באטייטיק, ווייַל מיר האָבן געזען איינער פון די גרעסטער און מערסט ופגעקאָכט קערעקשאַנז אין הויך-וווּקס ווייכווארג לעצטע 20 יאָר. אַזוי עס איז מער וועגן טאַקטיק אַדזשאַסטינג דיין כעדזשיז, אויב איר גלויבן אַז זיכער אַסעץ קען האָבן אָוווערשאָט אין דעם סוויווע ווען אנדערע האָבן נישט רעאַגירן צונעמען.
פּיקער וואָס סעקטאָרס זענען איר אינטערעסירט אין אויף די מער זייַט און וואָס סעקטאָרס אויף די קורץ זייַט?
Hoffmann-Burchardi: אין אונדזער לאַנג-טערמין טעזיס אויף דאַטן און דיגיטאַל, וואָס מיר זענען נאָך זייער פרי אין דעם נייַע תקופה פון טראַנספאָרמאַציע, עס זענען טאַקע צוויי סעקטאָרס וואָס זענען זייער טשיקאַווע. איינער איז דאַטן ינפראַסטראַקטשער, און די אנדערע איז סעמיקאַנדאַקטערז. און, איר וויסן, אין אַ זינען, דאָס איז זייער פיל די פּיקס און שאַוואַלז סטראַטעגיע פון די דיגיטאַל עלטער, זייער פיל ווי אין די גאָלד ראַש פון די 1840 ס. און עס ס אַלע וועגן ווייכווארג און ייַזנוואַרג צו איבערזעצן דאַטן אין ינסייץ. און אַזוי פֿאַר סעמיקאַנדאַקטערז, וואָס איז אַ זייער טשיקאַווע ינדאַסטרי, זיי זענען די דיגיטאַל מאָטאָר צימער פון אונדזער עקאנאמיע, די דיגיטאַל עקאנאמיע, און עס האט אַ ינדאַסטרי סטרוקטור וואָס איז זייער גוט, אַקשלי געווארן בעסער איבער די יאָרן. אַקטואַללי, די נומער פון עפנטלעך האַנדל סעמיקאַנדאַקטער קאָמפּאַניעס איז אַראָפּ אין די לעצטע 10 יאָר.
און די באַריערז צו פּאָזיציע אין סעמיקאַנדאַקטערז האָבן געוואקסן איבער די גאנצע ווערט קייט. אבער אפילו די פּלאַן פון אַ שפּאָן, אויב איר גיין פון 10 נאַנאָמעטער צו פינף נאַנאָמעטער, עס איז געוואקסן מיט דריי מאָל. אַזוי זייער גוט קאַמפּעטיטיוו פריימווערק קעגן אַ סוף פאָדערונג וואָס איז איצט אַקסעלערייטינג. אפילו אויב איר קוק אין, פֿאַר בייַשפּיל, די אָטאַמאָוטיוו אינדוסטריע, זיי וועלן זען די האַלב אינהאַלט ינקריסינג מיט מער ווי פינף מאָל אין די ווייַטער 10 יאָר. און אויף די דאַטן ינפראַסטראַקטשער זייַט, עס איז אויך זייער טשיקאַווע. עס ס אַ זייער נייסאַנט מאַרק. בלויז וועגן 10% פון ווייכווארג איז דערווייַל דאַטן ינפראַסטראַקטשער ווייכווארג. און ווי קאָמפּאַניעס האָבן צו האַנדלען מיט נייַע און גרויס אַמאַונץ פון וועריד דאַטן, זיי וועלן האָבן צו אָוווערכאָל די דאַטן ינפראַסטראַקטשער. און עס איז ינקרעדאַבלי קלעפּיק. עס איז ווי צו בויען אַ יסוד פון אַ הויז. זייער שווער צו ריפּען אויס אַמאָל אינסטאַלירן.
פּיקער און ווי וועגן אויף די קורץ זייַט? ווי טאָן איר זען די בעסטער וועג צו רעדאַגירן וואָס איז געשעעניש רעכט איצט אין די מאַרק?
Hoffmann-Burchardi: איך טראַכטן עס איז מער כעדזשינג די ריזיקירן פון העכער אינטערעס ראַטעס ווי קעגן צו רעדאַגירן פאַנדאַמענטאַלז. און אַזוי עס ס נאָר וועגן וואָס ריכטן געלט לויפן געדויער פּאַטערנז. אָבער ווידער, איך טראַכטן אין דעם פונט, מיר זענען מיסטאָמע אָוווערדאַן אויף עטלעכע פון די פאַרקויף פון וווּקס ווייכווארג. און עס איז מער צו גיין אין כעדזשיז וואָס איצט העלפֿן איר פּרייז אין אַ קוילעלדיק סלאָודאַון אויף די אינדעקס מדרגה, פיל מער ווי אין די באַזונדער טעכנאָלאָגיע געביטן.
פּיקער טשיקאַווע, אַזוי כעדזשינג ינדעקסיז, טאָמער נאָר ווי אַ וועג צו באַשיצן די דאַונסייד פון די מער בעץ וואָס איר טאָן.
Hoffmann-Burchardi: יאָ, לפּחות אין די קורץ טערמין. וווּ מיר האָבן געזען רובֿ פון די בלוטבאָד אין עטלעכע פּאַקאַץ פון די מארקפלעצער, אָבער אנדערע האָבן נישט טאַקע רעאַגירט צו דעם העכער קורס סוויווע.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/01/20/tudor-portfolio-manager-on-where-shes-finding-alpha-in-the-tech-sector-with-rising-rates.html