Aptos געפירט די יאנואר ביק לויפן מיט אַ 470% צוריקקער פֿאַר די חודש. מיט קליין אויף-קייט טעטיקייט און בלויז $ 60 מיליאָן אין TVL, איר קען פרעגן וואָס.
אַדוואָקאַטעס טענהן אַז די גיינז זענען געווען דער רעזולטאַט פון יקאָוסיסטאַם מודעות. קריטיקס פונט צו זיין אָופּייק סימען פאַרשפּרייטונג ווי אַ צייכן פון באַפאַלעריש טאָקענאָמיקס.
אָבער וואָס טאָקענאָמיק קלוז סיגנאַל באַפאַלעריש נאַטור? און וואָס איז עס אַ פּראָסט באַשולדיקונג?
טאָקענאָמיקס ווענדן באַפאַלעריש ווען פּרויעקט ינסידערז נוצן צושטעלן קאָנטראָלס צו אַרטאַפישאַלי אָנפירן פאָדערונג און נעמען פּראַפיץ אויף די קאָסט פון אנדערע.
די ינסידערז זענען ווי וועלף אין וועלף קליידער - אַ געמישט זעקל פון פירנעם קאַפּיטאַליסץ און מלאך ינוועסטערז. די סטייַע, קאַנדישאַנד צו נאָכפאָלגן די לויפן פון קלוג פירנעם קאַפּיטאַל, יאָגן די מאָמענטום טראָץ וואָרנינגז.
עטלעכע געפֿינען אַ בוילעט פרייד אין אַרגיוינג אַז אַלע קריפּטאָ טאָקענס פאַלן אונטער דעם מאָדעל. אָבער די עקאָנאָמיש ינסענטיווז, צושטעלן קאָנטראָלס, נוצן און רעוועך ייַנטיילונג זענען זייער אַנדערש צווישן דיגיטאַל אַסעץ. אונדזער פריערדיקן ינוועסטער ס גייד אויף טאָקענאָמיקס דערקלערט די פאַרשידענע מאָדעלס אין מער דעטאַל. אין דעם אַרטיקל, מיר וועלן דערקלערן ווי עטלעכע מאָדעלס זענען מער פּראָנע צו עקספּלויטיישאַן ווי אנדערע.
טאָקענאָמיקס איז פאַלש
די טאָקענאָמיקס פון אַ פּרויעקט איז אַ פּלאַן וואָס אַוטליינז די שליסל קעראַקטעריסטיקס און סיבות וואָס ווירקן זייַן ווערט און פּרייַז. א סימען ישוער, פּונקט ווי אַ הויז אַרכיטעקט, קען אַרייַננעמען עקספּלויץ אין זיין פּלאַן.
אָבער ווייַל די נומער און שטרענגקייַט פון די עקספּלויץ עקסיסטירן אויף אַ ספּעקטרום, עס איז שווער צו פּונקט פּונקט ווען זיי ווערן באַפאַלעריש. צום באַדויערן, אַ באַשולדיקונג קענען בלויז באַווייַזן קאַנקלוסיוו אויב עמעצער מאכט עס נאָך פּרויעקט ינסידערז נוצן אַ פּלאַן עקספּלויטיישאַן. און אפילו דעמאָלט, די באַשולדיקונג נאָך ריקווייערז זאָגן פון כוונה צו באַגרענעצן זיך.
דער אַרטיקל איז אין קיין וועג אַזאַ אַ באַשולדיקונג קעגן די ביישפילן ליסטעד. און עס זאָל ניט זיין ינטערפּראַטאַד ווי ינוועסמאַנט עצה. אַנשטאָט, עס דערקלערט די לעצטע קאַנסערנז און עקסטראַפּאָלאַטעס אַ רשימה פון רויט פלאַגס צו ויסמיידן.
פאָן 1: מיסלידינג פאַרשפּרייטונג דיסקלאָוזשערז
אַנטפּלעקונג פון סימען פאַרשפּרייטונג זענען יקערדיק צו פֿאַרשטיין די ריזיקירן פון ווען, ווער און וואָס ינסידערז וועט נעמען פּראַפיץ. אַ ישוער מיט באַפאַלעריש כוונה קען מאַכן די אַנטפּלעקונג דערשייַנען ווייניקער ריזיקאַליש צו צוציען ינוועסטערז.
פֿאַר בייַשפּיל, פילע קען זע די אַנטפּלעקונג פון Aptos ס צושטעלן פּלאַן ווי מיסלידינג. די פּרויעקט סטאַרטעד מיט אַ גאַנץ פון 1 ביליאָן טאָקענס (קיינער פון וואָס איז געווען בנימצא דורך ציבור פאַרקויף). דאָ איז ווי זיי פונאנדערגעטיילט די גאַנץ צושטעלן:
| קהילה | קסנומקס% | 510,217,359.77 |
| Core Contributors | קסנומקס% | 190,000,000.00 |
| גרונט | קסנומקס% | 165,000,000.00 |
| ינוועסטערז | קסנומקס% | 134,782,640.23 |
די פּאָסטן סטייטיד, "אַלע ינוועסטערז און קראַנט האַרץ מיטארבעטערס זענען אונטערטעניק צו אַ פיר-יאָר לאַק-אַרויף פּלאַן מיט קיין פיייק בנימצא פֿאַר די ערשטע צוועלף חדשים. ” די צוויי קאַטעגאָריעס זענען 32.48% פון די גאַנץ צושטעלן.
די פּרויעקט געמאכט די פאַרשפּרייטונג פּלאַן פון די אנדערע צוויי קאַטעגאָריעס ווייג. דער פּאָסטן זאגט אַז "די טאָקענס זענען אַנטיסאַפּייטיד צו זיין פונאנדערגעטיילט איבער אַ צען יאָר צייט" און אַז נאָך אַ באַלדיק פאַרשפּרייטונג פון 130 ם טאָקענס, 1/120 פון די רעשט "זענען אַנטיסאַפּייטיד צו ופשליסן יעדער חודש."
ניצן כעדזשינג שפּראַך ווי "זענען אַנטיסאַפּייטיד” קען ויסקומען ירעלאַוואַנט בייַ ערשטער בליק, אָבער עס קריייץ אַמביגיואַטי שילדינג די פּרויעקט פון מאַכן אַ פעסט היסכייַוועס נישט צו פאַרקויפן.
עס אויך סטייטיד אַז ינסידערז אין אַלע קאַטעגאָריעס זענען סטאַקינג 82% פון די צושטעלן. דעריבער, פאָלקס זייטלעך האָבן געוויינט די סטאַקט דאַטן צו רעכענען אַ סערקיאַלייטינג צושטעלן פון בעערעך 15% צו 18% (דערווייַל 162,086,803).
דאָס מוסיף צו די צעמישונג ווייַל CoinGecko ס סערקיאַליישאַן צושטעלן דעפֿיניציע זאגט, "עס איז פאַרגלייַכלעך צו קוקן אין שאַרעס גרינג בנימצא אין די מאַרק (ניט געהאלטן און פארשפארט דורך ינסידערז, גאַווערמאַנץ). "
אָבער לויט Aptos קאָ-גרינדער Mo Shaikh, סטייקערז קענען ופשליסן טאָקענס יעדער 30 טעג.
די פאַרשפּרייטונג איז נישט זאָגן אַז די פּרויעקט בדעה צו פאַרפירן ינוועסטערז. אָבער, ווען קאַמביינד מיט די צושטעלן פּלאַן גראַפיק, מען קען טענהן אַז זיי האָבן געמאכט עס ווי אויב 82% פון די צושטעלן (דער זעלביקער פּראָצענט פון טאָקענס סטאַק) קענען נישט זיין בארעכטיגט פֿאַר בייַ מינדסטער אַ יאָר, ווען אין פאַקט, בלויז 32.48 % איז אונטערטעניק צו אַ באַאַמטער 1-יאָר שלאָס-אַרויף.
די טאָקענאָמיקס פּאָסטן האט געזאגט אַז די פּלאַן איז אַן אָפּשאַצונג און אַרייַנגערעכנט אַ אָפּלייקענונג אַז עס איז אונטערטעניק צו טוישן אָן באַמערקן. אבער דעם האט ניט פּריווענטיד ינוועסטערז פון ניצן די גראַפיק צו טיילן אַ פאָלקס ינוועסטינג טעזיס באזירט אויף דעם גלויבן אַז נאָענט צו 8.5 מיליאָן (85%) פון APT איז פארשפארט פֿאַר אַ יאָר.
די לימיטעד ליקווידיטי אויף יקסטשיינדזשיז און די מאַסיוו צושטעלן אין די באַזייַטיקונג פון פּרויעקט ינסידערז האָבן געפֿירט עטלעכע צו מאַכן באשולדיקונגען פון פּרייַז מאַניפּיאַליישאַן.
פאָן 2: פעלן פון נוצן
די נוצן פון אַ טאָקען איז אַ קריטיש אַספּעקט אין דיטערמאַנינג זייַן ווערט. אויב עס האט קיין נוצן, די פּרייַז איז בלויז דער רעזולטאַט פון ספּעקולאַציע, וואָס איז שפּירעוודיק צו מאַניפּיאַליישאַן דורך פרי ינוועסטערז און ינסידערז.
עטלעכע זען די dYdX גאַווערנאַנס טאָקען ווי אַ בייַשפּיל פון צעבראכן נוצן. בשעת די פּלאַטפאָרמע ניצט עס צו ינסענטיוויזירן טריידינג טעטיקייט און צושטעלן ליקווידיטי אויף די דידקס פּלאַטפאָרמע, עס איז זייער קליין סיבה פֿאַר ינוועסטערז צו האַלטן די סימען אַמאָל ערנד. עס איז קיין רעוועך-ייַנטיילונג מאָדעל אָדער מינינגפאַל גאַווערנאַנס ינסענטיווז. דער פּראָטאָקאָל האָט אַוועקגענומען אַלע פריערדיקע סטאַקינג אַפּערטונאַטיז. און איצט די בלויז מאָוטאַוויישאַן לינקס איז דיסקאַונץ פון טריידינג אָפּצאָל.
לייענען מער אויף די Blockworks פאָרשונג אַנאַליסיס פון dYdX טאָקענאָמיקס.
"פֿאַר מיר איז [די גאַווערנאַנס שטריך] נאָר דיסינדזשואַס," Jeff Dorman, הויפּט ינוועסמאַנט אָפיציר אין Arca, האט געזאגט וועגן dYdX. "איר קענט קיינמאָל אָנטייל נעמען אין גאַווערנאַנס, ווייַל זעקס האָלדערס פאַרמאָגן 90% פון די סימען."
דער מאַנגל פון נוצן מאכט עס גרינגער פֿאַר פּרויעקט ינסידערז צו פּאַטענטשאַלי דזשענערייט ספּעקולאַטיווע פאָדערונג דורך פאַרהאַלטן אַנלאַקס פון ינסיידער טאָקען, וואָס פירן צו, ווי דאָרמאַן שטאַטן, "צייט-באזירט סעלינג דרוק אלא ווי זכות-באזירט בייינג."
DYdX איז איינער פון די טאָקענס וואָס געמאכט די לעאַדערבאָאַרד פֿאַר שפּיץ-פּערפאָרמינג טאָקענס אין יאנואר. עס איז געוואקסן מיט 210% פון די אָנהייב פון די יאָר. אבער דעם ביק לויפן צונויפפאַלן מיט אַן מעלדן צו "אָפּלייגן די ערשט מעלדונג טאָג אָנווענדלעך צו ינוועסטער $ DYDX טאָקענס צו 1 דעצעמבער 2023."
כאָטש די קאָראַליישאַן איז נישט אַ דירעקט דערווייַז אַז די מעלדן פארטריבן די פּרייַז, עס שטיצט די דערציילונג אַז טאָקענס מיט שוואַך נוצן זענען שפּירעוודיק צו דעם טיפּ פון מאַניפּיאַליישאַן.
פאָן 3: קאָנפליקץ פון אינטערעס
ווי אַ פּרויעקט מאכט געלט און שאַרעס עס מיט זייַן ינוועסטערז איז קריטיש אין דיטערמאַנינג די אַליינמאַנט פון ינסענטיווז. אין די אַנרעגיאַלייטיד וועלט פון קריפּטאָקוררענסי, פילע פּראַדזשעקס קלייַבן נישט צו טיילן רעוועך מיט סימען האָלדערס רעכט צו זייער נאָענט געראָטנקייַט צו אַ זיכערהייט. און, אין עטלעכע קאַסעס, אַזאַ ווי dYdX, אַלע רעוועך איז דירעקטעד צו אַן ללק.
דעם אָרדענונג קענען פירן צו אַ קאָנפליקט פון אינטערעס צווישן סימען האָלדערס און ין ינוועסטערז. די פעלן פון אַקציאָנער אַבלאַגיישאַנז מאכט פּרויעקט אָונערז ווייניקער ינסענטיווייזד צו פירן סימען פאָדערונג.
טאָקענס וואָס ביכייווז ווי קאַמאַדאַטיז אָדער קעראַנסיז קענען פּאַסיק דעם מאָדעל. אָבער, ווען עס איז קיין פּראַקטיש נוצן אָדער וויידספּרעד אַדאַפּשאַן ווי אַ צאָלונג לייזונג, די סימען אקטן מער ווי אַ ינפליישאַנערי קראָם פון ווערט. אין די פאַל פון dYdX, די סימען האט אַ 82% פאַרקלענערן אין ווערט זינט זיין קאַטער אין סעפטעמבער 2021.
דאָרמאַן דערקלערט אַז עס זענען פילע שעפעריש וועגן צו פירן די פאָדערונג פֿאַר די דיקס סימען.
"איינער איז צו קאָרמען עטלעכע פון די רעוואַנוז צוריק דורך די סימען, אָדער אין די פאָרעם פון בייבאַקקס, אָדער אין די פאָרעם פון בויען די דאַאָ שאַצקאַמער. זיי קען האָבן פּאַרטנערשיפּס מיט אנדערע פּלאַטפאָרמס אָדער פּראָטאָקאָלס ווו די dYdX טאָקען האט עטלעכע ווערט אין עמעצער אַנדערש ס יקאָוסיסטאַם. וואָס איר קענט נישט טאָן איז נאָר באַשטימען נול ווערט און נאָר זאָגן אַז עס איז אַ גאַווערנאַנס סימען, ווו איר קענען קיינמאָל טאַקע אָנטייל נעמען אין גאַווערנאַנס.
כאָטש, ווען אַ פּרויעקט ווי dYdX האט סקעדזשולד אַנלאַקס פון טאָקען, עס איז אַ פאַקטיש נסיון צו ציען די פּאָוסטפּאָונינג הייבער אַנשטאָט פון ימפּלאַמענינג די ענדערונגען וואָס דאָרמאַן ליסטעד.
ער האָט צוגעגעבן: “אין מיין מיינונג, מיר וואָלט זיין בעסער אויב עס זענען קיין אַנלאַקס. עס ינקריסיז קיין פּאַרטיעס, די ינוועסטערז אדער די ישוינג פירמע צו טאָן עפּעס איידער איר באַקומען צו ופשליסן דעם ווערט. און צוויי, עס ריסטריקץ און פלאָוץ און די טריידאַבאַל אַסעט אין אַ וועג אַז אַרטאַפישאַלי קריייץ גיינז.
פארשטאנד די וואלף פון קריפּטאָ
דער פּראָסט פּאַסירונג פון באַפאַלעריש טאָקענאָמיקס האט געפֿירט פילע סקעפּטיקס צו פאָדערן אַז די פּראָבלעם איז טאָכיק צו קריפּטאָ. אָבער אויב איר נעמען אַ נעענטער קוק, דער מוסטער ריווילז אַז דער וואָלף הינטער די וואָלף מאַסקע איז נישט דאַווקע קומען פֿון די אינדוסטריע.
"רובֿ פון די פּראַדזשעקס אין זייער פרי טעג זענען זייער רילייאַנט אויף פירנעם קאַפּיטאַל געלט," האט געזאגט Daniel McAvoy, בלאַקכייוואַן און געלט אַדוואָקאַט אין פּאָלסינעללי. "איר וויסן, עס איז ניט טאַקע אַ גרויס וועג צו באַקומען אַוועק די ערד אָן גיין דעם מאַרשרוט."
"אזוי אין אַדישאַן צו יוישער און אַ ביסל טאָקענס, די VCs אויך ווילן אַ האַנט צו העלפן באַשליסן וואָס די טאָקענאָמיקס וועט זיין אפילו."
ער האט געזאגט אַז די איין-יאָר לאַקינג צייַט איז "כּמעט וניווערסאַל" אין די סימען קויפן אַגרימאַנץ און אַז אַ גרויס סיבה פֿאַר דעם איז, "אונטער סעקוריטיעס אקט רול 144, עס איז פּאַטענטשאַלי אַ פיייקייט צו ריסעל עפּעס אָן ריקוויירינג רעגיסטראַציע פון דעם ריסייל - אַזוי לאַנג ווי עס איז געווען אַ איין יאָר האלטן צייט מיט רעספּעקט צו די סימען.
עס., פירנעם קאַפּיטאַל פאָנד מאַנאַדזשערז מוזן נעמען גלייַך סטעפּס צו נאָכקומען מיט סעק גיידליינז. אָבער אין אַדישאַן צו בלייבן געהאָרכיק מיט די כּללים וועגן די פאָרשלאָג, פאַרקויף און ריסייל פון סיקיוראַטיז, McAvoy האט געזאגט, "עס זענען אויך די פידסיאַרי ריספּאַנסאַבילאַטיז וואָס די פירנעם קאַפּיטאַל פאַרוואַלטער האט צו זייער קלייאַנץ."
ער האָט צוגעגעבן: “די פירנעם מאַנאַדזשערז האָבן אַ פליכט פון זאָרג און לויאַלטי. איינער פון די טינגז וואָס זיי זענען געמיינט צו פּרובירן און טאָן איז מאַקסאַמייז קערט פֿאַר זייער ינוועסטערז. און צו טאָן דאָס אין אַ שטייגער וואָס איז ווי נאָענט צו געהאָרכיק ווי מעגלעך. אַזוי עס איז אַ ביסל פון אַ שטופּן און ציען. די פליכט וואָס איר האָט צו דיין ינוועסטערז טאָן ניט דאַווקע שטימען מיט דיין פאַרלאַנג פֿאַר אַ באַזונדער פּראָטאָקאָל צו זיין געראָטן. ”
אַזוי אויב אַ פירנעם קאַפּיטאַל פאָנד האט אַ האַנט אין ינפלואַנסינג די שלעכט טאָקענאָמיקס פון אַ פּרויעקט, עס קען נוץ פון אַרויסגאַנג אַ הויפּט שטעלע אין אַ וועג וואָס ויסמיידן פּאָטענציעל פאָלאַוט. זייער פּלייַבאָאָק איז צו טענהן אַז זייער פאַרקויף פון אַן אַנרעגיסטרירט זיכערהייט קוואַלאַפייז פֿאַר באַפרייַונג און איז אין דעם אינטערעס פון זייער ינוועסטערז. די סעק קעסיידער ענפאָרסיז און נעמט אין חשבון די פידוסיאַרי פֿאַראַנטוואָרטלעכקייט פון די פאָנד מאַנאַדזשערז צו זייער ינוועסטערז, אָבער זיי טאָן ניט צושטעלן טאָקען האָלדערס די זעלבע גראַד פון שוץ.
די צוטרוי אויף פירנעם קאַפּיטאַל פאַנדינג און אַניוואַן ענפאָרסמאַנט פון סיקיוראַטיז געזעץ ברענוואַרג דעם באַפאַלעריש נאַטור. עס קריייץ אַ סוויווע ווו סימען ישוערז זענען דערשראָקן צו אַרבעטן אין די אינטערעס פון סימען האָלדערס און פירנעם קאַפּיטאַל געלט זענען ינקעראַדזשד צו נעמען פּראַפיץ אויף סימען האָלדערס קאָסט.
דער טרויעריק פאַקט איז אַ פאַרלענגערונג פון די כייפּער-פינאַנסיאַליזיישאַן פּראָבלעם געזען אַריבער מארקפלעצער - ווו שטאַרק אינסטיטוציעס נוצן די קאַנסאַנטריישאַן פון קאַפּיטאַל צו פאָרן ספּעקולאַטיווע באַבאַלז און עקסטראַקט עשירות פון נייַע פּאַרטיסאַפּאַנץ.
לעצט געדאנקען
קריפּטאָ האט אַ קאָמפּליצירט שייכות מיט די 'וואָלף פון טריידינג' אַרטשעטיפּע. נייַעס וועגן פירנעם קאַפּיטאַל ינוועסמאַנט אין אַ באַזונדער פּרויעקט קענען פירן קרעדיביליטי פֿאַר עטלעכע און אָנצינדן חשד אין אנדערע. די אָפּטייל קאַמביינד מיט די טאָכיק פאַרמעסט צווישן פּראַדזשעקס מאכט עס שווער צו נאַוויגירן פֿאַר אַ אַנינפאָרמד נייַ-געקומענער.
און כאָטש עס זענען פילע ינאַווייטיוו פּראַדזשעקס מיט שיין קאַטער פאַרשפּרייטונג און פאַקטיש-וועלט נוצן עמבעדיד אין זייער טאָקענאָמיקס, זיי אָפט פאַרפאַלן אין די סאָושאַלי ענדזשאַנירד כייפּ פון געזונט פארבונדן און פירנעם קאַפּיטאַל-באַקט טאָקענס.
באַקומען די שפּיץ קריפּטאָ נייַעס און ינסייץ פון דעם טאָג איבערגעגעבן צו דיין E- בריוו יעדער אָוונט. אַבאָנירן צו די פריי נוזלעטער פון Blockworks איצט.
ווילן אַלף געשיקט גלייַך צו דיין ינבאָקס? באַקומען דעגען האַנדל געדאנקען, גאַווערנאַנס דערהייַנטיקונגען, סימען פאָרשטעלונג, ניט-פאַרפירן טוועעץ און מער פֿון די דיילי דעבריעף פון Blockworks Research.
קענען ניט וואַרטן? באַקומען אונדזער נייַעס די פאַסטאַסט וועג מעגלעך. באַהעפטן אונדז אויף טעלעגראַם און נאָכגיין אונדז אויף Google News.
מקור: https://blockworks.co/news/predatory-tokenomics-explained