הינטערגרונט
אין מאי 2022, UST און LUNA, וואָס אַמאָל רעקאָרדעד אַ גאַנץ מאַרק היטל פון איבער $ 40 ביליאָן, קאַלאַפּסט יבערנאַכטיק, און פילע ניצערס געליטן ריזיק לאָססעס ווי אַ רעזולטאַט. נאָך דעם קראַך, אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס האָבן ווידער ווערן אַ פאָלקס קריפּטאָ טעמע. USN, אַ סטאַבלעקאָין געבוירן צו אַ ימערדזשינג ציבור קייט מיטן נאָמען NEAR, איז לאָנטשט כּמעט אין דער זעלביקער צייט ווי UST קאַלאַפּסט. דער פאַל פון UST האט געוויזן דעם נייסאַנט סטאַבילקאָין ווי די טויט ספּיראַליש פון אַן אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָין קענען ינגאַלווינג און צעשטערן אַלץ ווי אַ טעראַפייינג שוואַרץ לאָך, און יוזערז אויך וואַנדערינג צי USN קען ויסמיידן אַ ענלעך סאָף אין דער צוקונפֿט.
וועגן USN
ווי דער ערשטער NEAR-געבוירן אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָין, USN איז ווייך-פּעגד צו די יו. עס. דאָללאַר און באַקט דורך אַ רעסערווע פאַנד וואָס כּולל קאַלאַטעראַלאַז אַזאַ ווי NEAR און USDT. USN איז פּאַזישאַנד צו זיין אַן עפעקטיוו וועג צו באָאָטסטראַפּ ליקווידיטי אין די NEAR יקאָוסיסטאַם בשעת אַדינג אַ נייַע שיכטע צו NEAR ס נוצן ווי אַ סימען. USN ס האַרץ פעסטקייַט מעקאַניזאַמז צונויפשטעלנ זיך פון אויף-קייט אַרביטראַזש און די רעסערווע פאַנד באזירט אויף די קראַנטקייַט באָרד פּרינציפּ. דיסענטראַל באַנק (https://decentral-bank.finance/), די דאַאָ דעוועלאָפּינג און שטיצן USN, מאַנידזשיז די קלוג קאַנטראַקץ פון $USN און זיין רעסערווע פאַנד. די DAO קענען שטימען צו פלעקל די NEAR פון די רעסערווע פאַנד און פאַרשפּרייטן די סטייינג ריוואָרדז צו די ניצערס פון פּראָטאָקאָלס וואָס ויסשטימען USN.
USN ס ישואַנס מעקאַניזאַם
די ערשט צושטעלן פון USN איז טאָפּל קאַלאַטעראַליזעד דורך NEAR און USDT דורך די רעסערווע פאַנד. דיסענטראַל באַנק אַרויסגעבן די ערשט צושטעלן פון USN דורך אָוווער-קאַלאַטעראַליזיישאַן פון די ערשט קאַלאַטעראַל (נעאַר) אין אַ פאַרהעלטעניש פון 2:1. דערנאָך, די נייַע USN וועט זיין מינטיד מיט NEAR אָדער אנדערע סטאַבילקאָינס אין אַ פאַרהעלטעניש פון 1: 1. אין אנדערע ווערטער, נאָך ערשט ישואַנס, יוזערז קענען מינץ נייַ וסד מיט NEAR אָדער אנדערע סטאַבילקאָינס אין אַ 1: 1 פאַרהעלטעניש, און זיי קענען אויך גלייַך גער NEAR אין נייַ USN אין די סענדער בייַטל. אָבער, ניט ענלעך Terra's UST מינטינג מעקאַניזאַם, NEAR געניצט פֿאַר אַזאַ קאַנווערזשאַנז איז נישט גלייך פארברענט אָבער וועט זיין קאַנאַלד אין דעסענטראַל באַנק ס רעסערווע פאַנד. דערווייַל, ווען USN איז פארברענט, אַ סומע פון NEAR וואָס איז ווערט די עקוויוואַלענט ווערט וועט זיין צוגעגעבן, וואָס ריזעמבאַלז די ברענען מעקאַניזאַם פון UST.
פּעגינג מעקאַניזאַם
USN ס 1: 1 קרוק צו די יו. עס. דאָללאַרס איז סיקיורד דורך אויף-קייט אַרביטראַזש און די רעסערווע פאַנד. USN האלט זיין קרוק דורך אַ קלוג קאָנטראַקט וואָס אַלאַוז די וועקסל פון NEAR פֿאַר USN מיט 0 סליפּידזש און מינימאַל קאַמישאַנז. ווי באַלד ווי USN פארלירט זיין קרוק, אַרביטראַזשערז וועלן אויסנוצן די פּרייַז חילוק צווישן NEAR\USN און NEAR\USD ביז USN קערט זיך צו זיין קרוק. אין זיין קאַטער, אַ טייל פון די USN צושטעלן וועט זיין דאַפּאַזיטיד אין Ref Finance ס סטאַבלעסוואַפּ צו פֿאַרבעסערן די סטאַבלעקאָין ס ליקווידיטי דורך ליקווידיטי מיינינג ינסענטיווז.
אָטאַמיישאַן פון טרעאַסורי מאַנאַגעמענט
אַוטאָמאַטיאָן פון טרעאַסורי מאַנאַגעמענט איז אַ פּלאַן יינציק צו USN. יעדער USN ארויס איז באַקט דורך די קאָראַספּאַנדינג קאַלאַטעראַל וואָס איז סטאָרד אין די רעסערווע פאַנד. דיסענטראַל באַנק, דער פאַרוואַלטער פון די רעסערווע פאַנד, מאַנידזשיז אַזאַ קאַלאַטעראַליז דורך NEAR-באזירט קלוג קאַנטראַקץ. די אויף-קייט קאַנטראַקץ אויטאָמאַטיש ויספירן טרעאַסורי מאַנאַגעמענט סטראַטעגיעס אַזוי אַז זיי קענען דורכפירן דינאַמיקאַללי קאָנפיגוראַבלע, פאַקטיש-צייט קליין-באַנד טראַנזאַקשאַנז צו ויסמיידן קיין שטרענג ימבאַלאַנסיז אין די רעסערווע פאַנד. לויט USN ס ווייַס פּאַפּיר, די ערשטיק טרעאַסורי מאַנאַגעמענט סטראַטעגיעס זענען ווי גייט: ווען די NEAR פּרייַז ריסעס צו די פונט ווו די אַרוף גאַנג סלאָוז אַראָפּ, דעסענטראַל באַנק וואָלט פאַרקויפן NEAR צו באַלאַנסירן די אַסעץ פון די פאַנד. קאָנווערסעלי, עס וואָלט קויפן NEAR ווען די פּרייַז פאַלן צו אַ פונט ווו די דאַונווערד גאַנג סלאָוז אַראָפּ. מיט דעם פּלאַן, דעסענטראַל באַנק פּלאַנז צו פאַרקויפן NEAR צו קאָפּע אַוועק די באַבאַלז ווען די פּרייַז ווערט אָוווערכיטיד און האַלטן די מאַרק סטאַביל ווען די יוזערז אָנהייבן צו פּאַניק רעכט צו פּרייַז טראפנס.
פאַרגלייַך צווישן USN און אנדערע אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס
USN קומט מיט זיין אייגענע יינציק פֿעיִקייטן און ינקאָרפּערייץ די פֿעיִקייטן פון עטלעכע אנדערע אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס. די ערשט צושטעלן פון USN איז ארויס דורך די רעסערווע פאַנד דורך די טאָפּל איבער-קאַלאַטעראַליזיישאַן פון NEAR און USDT. דאָס איז אַ ביסל אַנדערש פון די ישואַנס מעקאַניזאַם פון DAI, וואָס איז מינטיד דורך קאַלאַטעראַלייזינג אַ סומע פון ETH וואָס איז ווערט צוויי מאָל די ווערט פון די DAI צו זיין מינטיד.
א קאָנטראָווערסיאַל אַספּעקט פון UST איז אַז די UST מינטיד וואָלט זיין מער ווערטפול אויב די LUNA פּרייַז סאָאַרס. דערווייַל, די LUNA צושטעלן וואָלט אַראָפּגיין, וואָס וואָלט פאָר אַרויף זייַן פּרייַז, און דערמיט שאַפֿן אַ אַרוף ספּיראַליש. אָבער, אַמאָל LUNA גייט דאַונכיל, די ויסלייזן פון LUNA מיט UST וואָלט פירן צו אַ LUNA קראַך, וואָס וועט פירן צו אַ טויט ספּיראַליש. ניט ענלעך די ניט-קאַלאַטעראַליזעד UST, די NERA פארבראכט אויף מינטינג USN איז נישט גלייך פארברענט אָדער ירייסט פון סערקיאַליישאַן אָבער אַרייַן די USN רעסערווע פאַנד אַנשטאָט. דער רעסערווע פאַנד דעמאָלט סטייבאַלייזיז די מאַרק אין שטייַגן דורך אַוטאָמאַטיאָן פון טרעאַסורי מאַנאַגעמענט צו ויסמיידן קיין יבעריק פּרייַז ימפּאַקץ אַז די USN צושטעלן קען האָבן אויף NEAR. אַחוץ NEAR, USN איז אויך טייל באַקט דורך USDT. UST, אויף די אנדערע האַנט, איז באַקט דורך לונאַ וויקיפּעדיע גאַרד, וואָס האלט רעזערוו אַסעץ אַזאַ ווי ביטקאָין און אַוואַקס וואָס זענען העכסט קאָראַלייטאַד מיט לונאַ. ווי אַזאַ, ווען די מאַרק דיקליינד, לונאַ וויקיפּעדיע גאַרד ניט אַנדערש צו העלפן UST האַלטן זיין קרוק. פֿון דער פּערספּעקטיוו פון קאַלאַטעראַל, USN איז, צו אַ זיכער מאָס, מער ווי FRAX, אַ פראַקשאַנאַלי-קאַלאַטעראַליזעד סטאַבילקאָין.
קען USN ויסמיידן די טויט ספּיראַליש?
זינט מאי 31, די USN צושטעלן איז ווערט $ 108 מיליאָן, בשעת NEAR פֿעיִקייטן אַ $ 4.3 ביליאָן סערקיאַלייטינג מאַרק היטל, אַ $ 6.1 ביליאָן FDV און אַ $ 607 מיליאָן 24 ה טריידינג באַנד. קאַמפּערד מיט NEAR ס מאַרק היטל און טריידינג באַנד, די ריזיקירן פון USN איז נאָך מאַנידזשאַבאַל. אין דערצו, ווען USN איז ארויס, די רעסערווע פאַנד, באזירט אויף די קראַנטקייַט באָרד פּרינציפּ, וועט באַקומען אַ קאָראַספּאַנדינג סומע פון נעאַר אָדער אנדערע סטאַבילקאָינס. עס איז אויטאָמאַטיש באַלאַנסט צו האַלטן אַ שטיצן פון $ USN אין אַ קורס העכער ווי 100% אין אַלע צייט. דעריבער, אונטער נאָרמאַל צושטאנדן, אַ ערנסט USN דע-פּעג איז אַנלייקלי צו פּאַסירן.
אָבער, ווי די USN צושטעלן יקספּאַנדז, יוזערז קענען בלויז מינץ USN מיט NERA, וואָס מיטל אַז די רעסערווע פאַנד קען נישט דאַווקע האָבן די עקוויוואַלענט סומע פון סטאַבילקאָינס. אויב די רעזערוו פאָנד קען נישט געשווינד ריספּאַנד צו אַ ריזיק פּרייַז קאַפּ פון NEAR אונטער עקסטרעם צושטאנדן, די USN קען פאַרלירן זיין קרוק, און פילע האָלדערס קען געפֿינען עס שווער צו ויסלייזן זייער USN: קאַנווערטינג USN אין די עקוויוואַלענט ווערט פון קאַלאַטעראַל.
ווי אַזאַ, צו גרייטן זיך פֿאַר די פּראַל פון עקסטרעם צושטאנדן, USN מוזן פאַרגרעסערן די האַכנאָסע פון די רעסערווע פאַנד דורך אַזאַ מעטהאָדס ווי מינטינג פיז, אַוטאָמאַטיאָן פון טרעאַסורי מאַנאַגעמענט און NEAR סטייינג רעוועך. דערווייַל, די צושטעלן פון USN זאָל זיין קאַפּט צו ויסמיידן די דור פון יבעריק באַבאַלז ווען די מאַרק אָוווערכיט, באַבאַלז וואָס וואָלט זיין אַן אַנבעראַבאַל מאַסע אויב דער מאַרק טורנס בעריש.
סאָף
קיין אַלגערידאַם סטאַבילקאָין איז גאנץ, און USN אויך האט זייַן פּראָס און קאָנס. צומ גליק, NEAR's USN וויטנאַסט די היסטארישן Terra/UST מעלטדאַון בעשאַס זיין קינדשאַפט, וואָס האט אַ שטאַרק ווארענונג צו די דעוועלאָפּערס און יוזערז פון USN. אין טערמינען פון אַזאַ סיבות ווי די קראַנט צושטעלן און קאַלאַטעראַל רעזערוו, USN איז אַנלייקלי צו לויפן אין אַ טויט ספּיראַליש. אָבער, ווי סטאַבלעקאָין ווערט מער וויידלי אנגענומען, די צושטעלן וועט יקספּאַנד, און די ריזיקירן פון אַ טויט ספּיראַליש וועט פאַרגרעסערן. דערנאָך, USN וועט האָבן מער טשאַלאַנדזשיז.
מקור: https://www.newsbtc.com/news/company/viabtc-capital-after-usts-fall-can-nears-stablecoin-usn-avoid-a-similar-death-spiral/